市场数据参考
- 原油(WTI)：84.58（日内 84.44 – 84.77）
- 纳斯达克：28,381.31（日内 28,341.28 – 28,431.75）
- 伦敦金：4,051.31（日内 4,045.35 – 4,053.21）
- 伦敦银：57.790（日内 57.722 – 57.958）
数据09:42 刷新
数据来源：站内行情系统
事件要点
- 美联储维持利率决定
- 投票分歧：9票对3票
- 美伊冲突再度升级
市场反应
- 美元指数快速回落
- 黄金、铜、铝等大宗商品走高
驱动因素
- 央行购金节奏加速
- 战略石油储备1983年以来低位
- 商业原油库存降至8年低位
发生了什么
当前美联储议息会议决议与中东地缘冲突带来的波动风险不容忽视——美联储本次以“9票支持维持利率稳定，3票倾向加息”表决落地，市场预期被重塑导致美元指数快速回落；同时全球战略石油储备处于1983年以来低位、商业原油库存降至8年低位，虽市场对冲突已部分“脱敏”，但油价短期上行风险仍在。华源期货副总经理孙伏鲲认为，上述变量共同增强了黄金的避险与估值支撑。
对投资有哪些负面影响
美债收益率上行对市场的影响体现在：提高持有黄金的机会成本，资金从无息资产流向有，因此利空黄金。不过有一点例外——若收益率上升由通胀预期驱动而非实际利率上行，黄金可能不跌反涨
当美债收益率下行时，少持有黄金的机会成本，降低债券对资金的吸引力，这利多黄金。值得关注的是，若收益率下降源于通缩预期，黄金的抗通胀吸引力也会下降
在通胀预期升温的背景下，实际利率下降→持有黄金的真实成本降低→黄金受益。这通常利多黄金，但投资者需注意若通胀预期飙升引发央行激进加息，名义利率上升可能超过通胀预期上升幅度
常见问题
美联储决议与中东冲突会对黄金产生多大波动？
会产生明显波动。美联储本次以“9票支持、3票倾向加息”维持利率的结果，已导致美元指数快速回落，短期内提升黄金避险需求；若中东局势继续升级并触发供应担忧，油价和避险情绪会进一步推高金价。建议关注美元走势与原油库存变化。
下半年黄金还能继续上行吗？
可能性较大但非无风险。孙伏鲲判断下半年美联储既不会加息也不会降息，这一稳态利于非美资产和大宗商品；再加上央行持续购金为金价提供底部支撑。但若美元回稳或冲突影响持续弱化，黄金短期可能出现回调。
美联储不加息如何传导至金价？
主要通过美元与实际利率通道。不加息或“偏鸽”预期会压制美元并降低实际收益率，降低持有黄金的机会成本，从而提升黄金吸引力；同时若央行购金节奏加快或避险情绪上升，金价的估值支撑进一步加强。